> 数据图表如何了解油价波动中枢随储备下降而抬升
2026-10-0策略周报 组织战略石油储备规模大幅降低，均来到 21 世纪的最低水平，并且油价波动中枢也随着发达国家原油储备下滑而边际抬升。2）AI 产业所带来的新兴需求正在主导资源品的定价。2023 年以来铜价上涨逐渐摆脱高实际利率压制，核心原因在于 AI 产业对铜箔等金属材料的需求拉动正在深刻改变有色金属等资源产业的下游需求格局。3）国内资源品 2027 年产能供给仍将延续偏紧格局。2026 年 A 股中上游周期行业（煤炭、钢铁、化工、建材）、农业以及泛内需消费产业的新增产能供给（以资本开支增速和在建工程增速衡量）普遍呈现大幅下滑的格局，因此我们预计 2027 年乃至未来 2-3 年资源品的产能供给将延续紧平衡甚至紧缺的格局。综上，与市场共识不同，我们认为大宗品的战略价值中枢仍有较强上行动力，核心资源龙头股有望重估。 
