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2026-10-0价格：据钢联数据，本周黑钨精矿跌 6.9%至 35.3 万元吨，APT 跌 4.4%至 54 万元吨，碳化钨粉跌 4.8%至 79 万元吨。外盘方面，据 SMM，欧洲 APT 价格跌 3.3%至 2900美元吨度，折国内约 195 万元吨。 供需：近期钨价承压下行，我们认为主要源于长单报价下调及旺季落空、持货方降库存。供给端，冶炼环节生产节奏保持分化，前期维持生产的企业暂无集中停产动作，但原料采购变得更加保守。受月初大企采购价下行影响，部分冶炼企业对后市预期转弱，按需收料为主，不愿大量囤积原料。需求端，下游硬质合金、刀具企业订单表现平淡，终端制造业回暖不及预期。受节日影响，下游企业大多维持低库存运营，采购只保障刚需，不愿提前备货。买跌心态普遍，长单价格下调也进一步压制采购信心，大单鲜有落地，市场成交多为零散小单，需求端支撑乏力。后市看，我们认为传统旺季预期未能兑现，叠加全产业链仍处于去库阶段，供给端虽有支撑但难抵需求承压，预计 10 月钨价仍有下行压力。 
