> 数据图表咨询下各位大行净融出余额未随隔夜资金价格同步回升2026-10-21. 存单利率回落的持续性还需观察 国庆假期后，跨季压力逐步消退，资金价格和 1 年期大行存单利率都较此前高位回落。四季度初流动性较季末宽松，本在市场预期之中上周五隔夜资金进一步转松，央行 9 月国债买入规模亦有所增加，市场对后续宽松的期待随之升温。我们认为，资金确实出现了有利变化，但由短端价格回落到存单利率进一步下行，还要看央行投放与大行一级发行如何变化。 其一，短资金利率方面，隔夜重回 1.3%附近，但还需观察其持续性。 隔夜重回 1.3%附近具有积极意义，但单日价格可能受到假期调休影响，同时资金价格的回落是领先于大行融出量的改善。上周五（10 月 9 日）DR001加权降至 1.31%以下，匿名隔夜供给较多。考虑到假期调休的影响，国庆调休使非银融入需求更多集中在 7 天期，隔夜需求相对有限，或也压低了隔夜价格。当天大行净融出总规模仅约 4 万亿元，处于历史中枢位置，还未明显放量。后续还要继续观察隔夜利率能否在 1.3%附近持续，以及大行融出规模能否进一步上台阶。国泰海通综合其他
