> 数据图表谁知道中国东方教育收入拆分及盈利预测（单位：百万元）2026-10-15）时尚美业：欧曼谛处于学校稳步扩张叠加单校招生爬坡阶段，新招生正处快速增长趋势中，预计将作为第二增长曲线支撑营收延续高增。我们预计 2026-2028 年营收各2.73.95.4 亿元，同比50.0%45.0%38.0%。 毛利及费用端：1）毛利率：公司依托职教产业园战略降本增效，叠加学制及课程结构优化带动年化平均学费和 ASP 提升，2025 年毛利率已修复至 55.3%。我们预计 2026-2028年毛利率各 56.1%56.0%56.3%，维持高位稳定。 2）费用端：费用管控成效显著，整体费用率预计延续下降趋势。公司依托数字化系统持续优化组织效率，叠加营销投放效率提升及职教产业园战略带来的规模效应，费用率自高点持续回落。我们预计 2026-2028 年销售费用率各 23.1%22.5%22.0%，对应销售费用各 11.712.513.4 亿元管理费用率分别为 10.1%9.4%8.7%，对应管理费用分别为 5.15.25.3 亿元研发费用率维持 0.3%左右。国盛证券公共服务
