> 数据图表如何才能中性曲率策略累计净收益率2026-10-2这一差异在累计收益路径中表现得更为直观。如图 9 所示，两类策略的收益并非持续、平滑地累积，而是主要形成于少数曲率修复较为充分的交易阶段，中间则存在较长的空仓或收益停滞期。PC3 虽然在部分阶段能够形成较明显的正向收益，但全样本毛收益空间相对有限，计入交易成本后基本被完全侵蚀相比之下，PC5 在若干局部曲率修复阶段获得了更大的单笔收益，因此成本后仍能够保留部分收益。浙商证券综合其他
