> 数据图表咨询大家公司收入拆分表（百万元）
2026-10-61. 盈利预测与投资建议 1.1. 收入和盈利预测 1）外延片销售服务：公司自行采购包括衬底在内的原材料，在完成进货检验、外延生长、清洗及检测等生产流程后，向客户交付最终产品碳化硅外延晶片。考虑下游应用及客户需求增长、8 英寸产品加速放量以及公司持续扩大生产规模，我们预计 2026-2028 年公司外延片销售服务收入分别同比增长80.00%、100.00%、70.00%，达到 12.5325.0542.59 亿元。毛利率方面，考虑公司通过规模化采购降低衬底成本，同时随着产销规模扩大、8 英寸产品生产规模提升，单位固定成本有望进一步摊薄，我们预计 2026-2028 年该业务毛利率分别为 29.00%30.00%31.00%。 2）外延片代工服务：由客户向公司提供衬底，公司采购其他辅助原材料，在衬底上生长碳化硅外延层并向客户交付最终外延片，同时向客户收取辅助原材料费用及外延生长代工服务费。考虑 SiC 外延整体需求增长以及公司继续保留代工模式以满足客户差异化需求，我们预计 2026-2028 年外延片代工服务收入分别同比增长 15.00%、20.00%、20.00%，达到 0.320.380.46亿元。毛利率方面，随着订单规模及产能利用率逐步恢复，我们预计 2026-2028 年毛利率分别为 20.00%30.00%35.00%。 3）其他业务：公司其他业务主要为衬底销售，收入规模相对较小。考虑公司主营业务仍聚焦碳化硅外延晶片研发、量产及销售，预计其他业务维持相对稳定的经营规模，我们预计 2026-2028 年其他业务收入分别同比增长10.00%、10.00%、10.00%，达到 0.460.510.56 亿元。由于该业务收入规模较小、历史毛利率波动较大，且公司未披露明确的中长期盈利指引，我们按照盈亏平衡进行中性假设，预计 2026-2028 年毛利率均为 0.00%。 
