> 数据图表咨询大家Hy4 preview 进入 Arena AI Net Improvement 榜单前十2026-10-08 月 28 日，腾讯发布混元 Hy4 preview，Coding、Agent 等核心能力显著提升。Hy4 preview总参数达 7,700 亿，单次激活 490 亿，最大支持 1M 上下文，较混元 3（2,950 亿参数、210亿激活参数、256K 上下文）显著扩展，开启大参数的前沿智能探索。 腾讯已逐步重回国内大模型竞争行列，我们看好后训练优化后混元 4 正式版的表现。据Arena AI，Hy4 preview 较基准模型的 Agent 能力提升 2.9%，全球厂商排名第 8。我们认为后续模型优化方向主要为：通过后训练强化复杂推理、工具调用及长程任务执行能力，提升输出稳定性与交付效果腾讯持续强化模型与产品的 co-design，WorkBuddy、CodeBuddy 等产品的实际使用反馈有望反哺混元迭代。华泰证券综合其他
